1.防务业务将在下半年集中履约交付,公司全年经营目标不变
   
公司防务业务上半年实现营业收入2.9亿元,同比减少60.64%。主要原因是防务产品中总装和制导产品集中在下半年履约交付,且其营业收入占比较大。目前公司防务业务板块包括精确制导武器(包括武器系统和导引头)和信息化装备(包括多用途导弹发射车、装甲侦察车、光电信息装备)。精确制导武器方面,未来战争形态将向“网络中心战”转变,精确制导武器将成为战场主要攻击力量,有大批量列装需求;信息化装备方面,我们认为新型光电信息化装备将在短期随着新型号列装、陆军航空兵扩编不断放量,同时由于公司背靠兵器工业集团旗下光电集团,在光电信息化领域具有很强竞争力,公司的该类装备销售并不局限于陆军平台,在海空军等军种也存在大量需求。公司年初预计的2016年全年经营目标不变,仍为实现主营业务收入24.05亿元(军品20.15亿元,民品3.9亿元)。我们认为,公司的防务产品需求量大、公司作为生产平台将直接受益,下半年作为各项防务产品交付高峰期,预计全年将完成经营目标。
   
2.光电材料与器件业务平稳增长,新产品研发丰富产品线
   
公司上半年光电材料与器件业务主要由控股子公司新华光贡献,共实现营业收入2亿元,同比增加12%。光学玻璃材料市场目前处于成熟期,市场需求趋于稳定。但光电仪器技术的发展对特殊性能的光学材料需求不断增加,如红外硫系玻璃,正处于高速发展中。上半年新华光公司不断研发新型光学玻璃产品,进一步丰富产品线,如以宽波段红外硫系玻璃、硒化锌晶体、中红外玻璃为代表的军品特征材料,保证了公司在军用红外材料领域的竞争力,实现了业绩的稳定增长。
   
3.兵器工业集团旗下光电信息业务唯一上市公司,受益于“无禁区改革”
   
公司大股东是兵器工业集团旗下光电集团,是大股东光电信息板块的唯一上市公司(除光电集团外,激光集团、夜视集团还包含大量光电信息业务),随着兵器工业集团的“无禁区改革”的推进,公司将可能受益。
   
4.风险提示:
   
军品列装进度不及预期;兵器工业集团改革不及预期。